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【研报】爱康科技:光伏电站盈余持续增长

时间:2018-09-11编辑: admin 点击率:

  【研报】爱康科技:光伏电站盈余持续增长

  事情:

  公司发布2015年年报,陈述期内经营收入为32.16亿元,比上年同期增加7.09%;完成归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元,比上年同期增加20.91%。公司拟向整体股东每10股派发现金盈余1元(含税)。

  点评:

  光伏电站盈余继续大幅增加,未来适度扩张处理弃光限电。公司现在现已并网或进入并网阶段的太阳能光伏发电项目算计约1GW,2015年完成发电收入4.25亿元(毛利率51.67%),同比增加110.20%,但因为西北部区域尤其是新疆、甘肃区域存在较严峻的限电状况,必定程度上影响了公司光伏电站的成绩。展望未来,公司2016年电站持有量仍将继续增加,新增募投项目太阳能光伏地上电站180MW,加上原募投项目出资建造分房顶分布式太阳能光伏电站 80MW,算计建造太阳能光伏电站260MW。考虑到光伏发电在西北部区域存在着较为严峻的弃光限电问题,公司2016年拟采纳适度扩张战略,方案在2016年末继续坚持1GW左右的电站持有体量,并出售1GW左右的光伏电站,进行财物代替,以完成财物质量的优化。

  布局新动力轿车职业,敞开新的盈余空间。在国家方针大力支持下,近年来新动力轿车职业得到飞速开展,而作为配套设备的充电桩等却存在必定缺口,商场空间巨大。公司于2015年末进入以新动力轿车和充电桩出资运维为首要事务的新动力效劳范畴,现在现已同江西南康、上犹、崇义等县区政府签署了关于新动力效劳范畴的协作协议,方案收买蓓翔城投介入青海省海南州、海北州等地的新动力效劳事务,一起方案收买赣州开展融资租借有限公司40%的股权,为动力轿车运经营务和充电设备效劳的开辟供给强壮的资金保证。该事务有望敞开新的盈余空间,成为公司开展的新引擎。

  光伏电站职业未来空间巨大,促进优质龙头继续生长。短期看,动力局2016年光伏建造规划为15GW;长时间看,依据十三五规划,到2020年末,我国光伏发电总装机容量到达150GW,太阳能发电装机规划在电力结构中的比重约7%。全球光伏发电量占全球总发电量的比重约0.7%,我国光伏发电量占我国总发电量的比重约0.46%,未来都有10倍以上的增加空间,可以承载千亿市值的光伏电站上市公司,爱康科技等优质龙头有望继续生长。

  公司在电站收益率和融资方面引领职业开展,不断立异;动力互联网更是增加公司亮色。首要,公司经过精细化运营保证发电量;其次,公司开展多元化融资形式推进规划敏捷强大,在国内光伏企业中首先启动了光伏电站的财物证券化作业;2015年公司方案打通光伏电站开发、建造、出资、运维全流程的融资通道,完成建造期融资、项目借款融资、财物证券化的无缝联接。融资租借、信任融资、财物证券化、碳买卖等金融立异将一起提高公司的生长空间、速度和商场估值;因为光伏电站尤其是分布式光伏电站是动力互联网重要进口,未来公司还将获益动力互联网的开展。

  盈余猜测及评级:咱们估计公司16年、17年、18年EPS分别为0.27、0.28、0.30元,对应4月29日收盘价(15.88元)的市盈率分别为59、57和53倍,保持买入评级。

  股价催化剂:新事务拓宽超预期;金融立异超预期;光伏职业超预期改变。

  危险要素:1、新事务拓宽低于预期; 2、金融立异低于预期;3、应收账款等财政危险。

  

   爱康科技光伏电站

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