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特变电工多晶硅项目扩产“剑拔弩张”

时间:2019-03-21编辑: admin 点击率:

  特变电工多晶硅项目扩产“剑拔弩张”

  输变电事务是特变电工股份有限公司当时首要收入来历,职业出资放平缓竞赛加重使得成绩增加减速,咱们以为依靠出口有望保持收入相对安稳,国内竞赛剧烈将利于市场份额向龙头会集。

  别的,特变电工新能源和新资料有望奉献成绩增量,其间新资料首要为新疆众和电子资料;新能源经过1.2万吨多晶硅扩产和全产业链打造,旨在参加后续光伏发电站的规划建造。

  短期看传统输变电事务占比高,受职业景气下滑(出资放平缓竞赛加重)的影响,公司成绩增速回落显着;后续,跟着海外输变电工程项目增多、多晶硅产能进一步扩张、煤炭采矿权获得后自备电厂供电以降低本钱,咱们看好公司中长期开展。

  依据咱们的猜测,2011年和2012年EPS别离为0.68元、0.82元,暂时给予慎重增持评级,目标价16.5元/股。昨日特变电工报收于13.58元/股,涨0.89%。

  特变电工传统事务包含变压器和电线电缆,别离占2010年收入的58%和20%,占2010年毛赢利的75.6%和10.6%。

  特变电工是变压器范畴龙头,产销量居国内榜首、国际第三。线缆事务首要依托山东鲁能泰山,2010年受上游原资料价格上涨和招标价下滑影响,毛利率从2009年的17.78%降至11.03%。

  特变电工变压器和线缆事务,2011年招标价逐渐复苏,原资料价格同比也有所增加。变压器收入承认周期不均,依据电压等级进行差异,由此价格和本钱变化影响会被天然熨平,毛利率动摇区间较窄;电线电缆对价格、本钱要素更为灵敏,盈余能力能较快反映变化。

  归纳考虑价格复苏和本钱压力的影响,咱们估计全年特变电工变压器毛利率保持相对安稳;电线电缆的本钱要素更为杰出,毛利率略有下滑。

  考虑特变电工职业龙头位置,传统事务未来开展将更大程度遭到职业出资总量和节奏的影响。结合咱们对下流出资的判别,公司传统事务将受职业开展放缓影响,AG环亚这首要指的是国内输配电建造。

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